对柳传志而言，联想已经迎来他的第二阶段，非相关多元化的发展方向依然是首选，而且必须坚持。因为，退居幕后的他真正要统领的，是一个国际化的大舞台

　　８月１８日，中国民营科技实业家协会成立二十周年庆典，联想控股公司总裁柳传志发表了题为“私募股权投资助力企业业务提升”的演讲，结合自身体会对私募股权的投资作用以及联想的投资控股征途进行了详细的阐析。

　　从实业家到投资者，从开国元勋到幕后元老，从融资到控股，这个一手打造了联想资本帝国的“谋略家”，柳传志的资本战略究竟有什么独到之处呢？

　　转身投资，以退为进

　　说到柳传志，今天的很多人大概已经淡忘了他最初的实业家地位。“我们自己出身也是一家高科技公司，在成长过程中由于没有资金而吃了很多亏，走了一条比较长的迂回路线——贸工技。”是的，作为联想开创人之一的柳传志，他一定对曾经的创业辛酸记忆犹新。

　　１９９０年，联想进入了高速发展期，此时的柳传志却不快乐。“当时，我们的财务成本重得不得了，联想２０万元起家以后，完全是靠利润来滚动发展，真的是很困难。”１９９４年，联想在香港证券交易所成功上市后，柳传志才真正拥有了广阔的一片天。此后，他率先发动了ＰＣ价格战，一举荣登国内ＰＣ首座并将辉煌延续至今。

　　面对辛酸创业历程和巨大融资成功之间的强烈反差，初尝甜头的柳传志对投资的兴趣从此一发不可收拾。于他而言，人才一直都是资本策略不可或缺的一部分。“我们在做联想的时候，就非常注重培养管理队伍。这应该是我们和别人不同的地方之一。”２０００年，联想分拆成联想集团和神州数码，杨元庆和郭为分别走马上任。而柳传志，他已经由一个实业家摇身一变成了退居幕后、与联想控股副总裁朱立南一起转向风险领域的投资者。

　　２００２年，柳传志担任联想控股公司总裁，统辖着联想集团、神州数码、联想投资、融科智地和弘毅投资五家不同领域的子公司。其中，联想投资的三期基金共完成５７个项目，目前半数以上的首期基金所得的回报已超过２．５倍，预计二、三期基金的回报水平还会继续提高。

　　看来，不论曾经还是现在，柳传志始终宝刀不老。他在完成了一个激流勇退的战略转型的同时，不失时机地让后继者接棒上阵，而留给自己的，却是手握控股实权、以退为进的联想“太上皇”的宝座。

　　中国式智慧的国际化战略

　　２００２年，伴随着中共十六大对国企改革和市场经济的推动，柳传志敏锐的资本嗅觉告诉自己，联想进入ＰＥ领域的绝佳时机来了。面对具体国情，他有意识地回避了敏感的军工、机械等国民经济命脉产业，把在ＰＥ领域的投资活动逐渐集中到了药业和建材行业，并成立了做并购投资的弘毅投资。

　　“如果一个企业不能根据环境、自身状况、行业情况的变化，及时制定出合适的战略，那么这个企业可能就长跑不下去。”柳传志认为，对不同性质的企业在不同时期所采取的投资策略也应视具体而定。

　　就目前来看，对先声药业这样的民营企业，弘毅的举措是使其“如虎添翼”；而对于中联重科这样的国有企业，弘毅的选择却是“放虎归山”。今年年初，柳传志宣布投资中国建材集团旗下亚洲最大的玻璃纤维生产企业巨石集团，同时还与中国建材集团签订了框架性协议。“只要国家同意，只要有机会，我们愿意参与央企的改制和重组。”

　　于他而言，“国有企业如果改造好了，就会由铜变成金子。”

　　那么于联想而言呢？柳传志执意要把“整合传统产业、协助国企改制”这样的责任和使命承揽肩上，用意何在？

　　７月２６日，在面对相关媒体采访时，柳传志说：“我作为联想的第一把手，是一个大的发动机。我希望把我的副手们都培养成同步的小发动机，而不是齿轮。”显然，柳传志的志向并不仅在发展技术。作为联想“太上皇”的他，需要统领的，也不仅是一个控股公司。多年以来，柳传志带领的联想，真正迈向的，是一个多元化和规范化的国际舞台。带着“有所不为”和“有所为”的投资思辨，“需要撤换管理层的企业，我们根本就不碰”，而对于有选择地向其他企业提供增值服务的过程，柳传志却乐此不疲。

　　“我觉得诸葛亮是个非常了不起的人物。”柳传志在接受相关采访时坦言，诸葛亮的战略对他个人的资本思想启发良多。当初，孔明的目的是要让蜀国统一天下，那么今天，柳传志的“联想”目标是否也是如此呢？

　　“将来我们还是要退出的”

　　截至目前，联想投资已经筹集了三期基金，投资组合企业中讯集团、林洋新能源、展讯均已在海外成功上市。弘毅投资的中国玻璃、先声药业、科宝·博洛尼、中联重科、林洋新能源、巨石集团等１０家企业几乎个个都已经或者很有希望给投资人带来丰厚的回报。

　　在“媒体沟通会”上，柳传志首次表示：“联想将成为没有家族的家族企业。”可以说，这是２２岁的联想的第二个阶段。关于未来，一方面，今年年初，柳传志曾经携３家公司的当家人集体亮相，旗帜鲜明地提出了２０１０年的发展目标：联想投资和弘毅投资进入国内本行业的前三名，融科智地进入房地产开发的第一集团。

　　但另一方面，柳传志的资本策略实则也在最大限度地分散联想控股。因此应对风险，当另一个联想诞生时，柳传志仍要坚持他的非相关多元化发展。那么，多年之后，另一个“新联想”还会诞生么？柳传志在接受相关采访时坦言有这个可能。“我们通过将资金和其他资源调整好了以后，和最有能力的人结合起来，使得被投资企业的价值得到大幅度的提升，将来我们还是要退出的。”（翁佳焰）

　　来源：通信信息报