风投公司改变传统原则：钟情新创意

投资 发表于 2007-9-11 11:15:41

　　如今创建一家网络公司可谓轻而易举。先开办一个网站，然后展开疯狂的宣传攻势来扩大知名度，广纳受众，接着赚一些广告费用，吸引风险资本投资，最后再把网站出售给雅虎或谷歌等网络巨头。

　　这种发展模式在所谓的Web2.0公司中已经变得越来越普遍。但像飞速发展的社交网站Facebook和深受大众喜爱的移动短信服务商Twitter这样的公司并没有引进突破性的技术，然而它们依然成就了非凡的业绩。

　　沃顿商学院的教授和专家们认为，这些公司已经改变了风险投资的传统原则：把技术差异性视为网络公司的核心要素。在许多情况下，技术已经成为一种商品，但创意却不同。只要拥有迅速扩大的受众，一个绝妙的创意就能大有作为。

　　沃顿商学院管理学教授许大卫表示，在当今的风险资本环境中，创意的价值远远超出了新技术。“是技术重要还是创意重要呢？在近几年创立的新一轮公司中，这二者同等重要。进入的门槛已经降低了，如果我有一个好创意，技术便唾手可得。”

　　宾夕法尼亚大学工程创业学讲师杰弗里。贝宾说：“如今创建一个Web2.0公司所需的资金比以往少得多。创业者并不需要投入非常多的钱。只要他付出更多的努力，就能在向风险资本融资前为公司创造更多的价值。”

　　随着风险投资商纷纷寻求新的投资对象，有几个问题引起了人们的注意：如果公司赖以生存的技术极易被人复制，应该如何评估这家公司？庞大的受众群究竟有多大的价值？最佳的退出策略是什么？

　　沃顿商学院管理学教授拉菲。阿密特说：“信息和通信技术的进步开拓了流程、产品和服务方面的创新。各种机遇纷至沓来。其中有多少能够持久还要拭目以待。”

　　投资不再盲目

　　目前，风险资本正源源不断地涌入市场，但它们的投资却开始变得异常谨慎起来。

　　据普华永道的“发财树”调查显示，第一季度风险融资为71亿美元，达到2001年以来的最高水平。其中，网络公司获得13亿美元，达到5年来的最高点，而且市场上的收购活动盛行不衰。

　　为什么会出现这样的现象？沃顿商学院管理学教授加里。杜希尼茨基表示，目前市场上的流动资金非常富余，不仅有风险资本，还有对冲基金和私人股权公司，它们都在寻求归宿。他说：“融资市场已经发生了重大改变，过去市场上仅有几十家风险资本公司，而现在上百家私人股权公司正在入侵风险资本的领地。风险投资者在投资阶段面临的压力增大。这些资金必须投出去，否则就只能归还。”

　　对一家公司的前景进行评估时，首先要了解它的创始人及管理团队的历史记录。

　　光速投资公司的高级顾问安德鲁。钟表示，对新一代的网络创业企业而言，要考虑公司的其它品质。在评估新公司时要考虑3个方面：迅猛的发展态势、广告销售的潜力和交易收入。他说：“技术不再是区分公司的关键因素，这更像是一个三角形的几个部分。例如，专业社交网站LinkedIn之类的公司就拥有这3方面的品质：发展迅猛、广告销量好、能凭借订购服务赚取高额交易收入。”

　　光速投资的一个投资项目是电影网站Flixster.Flixster完全符合安德鲁。钟提出的标准。它拥有700万到800万名用户，进行广告销售而且它的受众会购买DVD和其它好莱坞产品。此外，由于受众群集中，其广告费率也比其它网站高。

　　安德鲁。钟说，并不是所有的投资都能成功，但是网络的妙处就在于失败的公司很快会被淘汰。他认为，如果一家公司流量下降，没有能力把页面浏览转化为利润，且丧失市场份额，那么这家公司不值得进行投资。“我们投资的公司均处在上升期。我们不会投资那些缺乏市场认可度的公司。我们瞄准的对象是正在向上发展的公司。如果公司发展缓慢，情况就不容乐观了。”

　　风险投资公司常常不会把资金一下子都注入到企业中，因此若一家企业没有实现重要的阶段性目标，风险投资商就不会损失所有的投资。阿密特说：“与上世纪90年代后期相比，风险投资商整体而言似乎都更为谨慎。他们都在进行尽职调查。”

　　新创意打动VC

　　虽然沃顿商学院的教授和其他专家们一致认为，商业模式对新企业而言非常重要，但重要的问题是什么时候确定商业模式！Web2.0的创业企业应该立即把工作重点聚焦在商业模式上吗？还是应该在获得巨大的受众群以后再考虑创建获利模式？

　　在8月1日举行的2007斯坦福先锋峰会上，高地风险投资公司董事总经理兼联合创始人罗杰。麦克奈米阐述了第2种观点。他说：“我们正在掀起第3股浪潮。第一股浪潮是集聚；第二股是索引搜索；第三股是基于参考的搜索。我不知道会出现什么样的商业模式，但是我相信一定是非常激动人心的。”

　　移动短信服务商Twitter7月26日宣布，它从合广投资和查荷投资两大风险投资公司处获得了一笔资金，具体数字并未公开。合广投资合伙人兼Twitter投资商之一的弗莱德。威尔森在其公司博客上写道：“在融资的早期，商业模式并不是最重要的。我们的投资将帮助Twitter成为一家更优秀、更可靠和更有实力的服务提供商。这是目前的工作重点。我们有许多时间来构想它的商业模式，可供选择的东西很多。”

　　贝宾大体同意威尔森的看法，特别是考虑到现今创建公司所需的资本已经相对减少。换句话说，一个创业者可以先创立一家公司，试探顾客的反应后再调整公司的商业模式。“你先创立一个网站，再回答这样的问题：我能提高网站的趣味性，吸引顾客再次光顾吗？网站与顾客之间有哪些互动？人们是否会登录网站来观看和做一些事情呢？”

　　贝宾说，这些问题的答案能为你提供一些线索，告诉你哪种商业模式可行。如果许多人上网是为了阅览和观看，或许广告会是主要的收入来源。如果顾客与网站有互动，那么基于交易的模式可能会奏效。

　　杜希尼茨基赞成网络创业企业可以延后考虑自己的商业模式。他说：“显然生存下来的企业必须拥有一个商业模式，但是从2005年到2007年已经发生了翻天覆地的变化，创建企业的成本从固定成本转变为变动成本。这意味着你可以把开办公司作为一种爱好，先投入少量的钱，试探市场反应。如果几年前就创建YouTube，那么需要的资金可比现在多得多。因为如此，创建商业模式的时机也发生了改变。”

　　但是，阿密特认为商业模式从一开始就至关重要。“你必须立即考虑商业模式，必须思考如何开展业务、进入市场和进行竞争。”

　　但公司需要思考自己的商业模式，这样用户才能了解未来会有哪些服务。由于新一代网络公司在很大程度上依存于热心用户组成的“社区”，它们需要在服务中融入可能的获利来源。如果网络公司在成功之后才向用户收取高昂的费用，顾客会造反的。

　　许大卫说：“最好是尽早考虑商业模式。这是一场多线作战的战争。我们希望大众喜爱自己的网站，但是公司必须在早期就考虑网站的获利模式。如果你能够预期并对自己的商业模式有清晰的概念，你的用户就会接受它。你不能中途再改变。”

　　创业者要坚持

　　一旦企业创建了正确的商业模式，风险投资商就会开始考虑他们的“变现活动”或套现的方法。在上世纪90年代后期，主要的变现活动是首次公开发行。如今，风险投资商们更喜欢通过收购进行套现。

　　杜希尼茨基表示：“当前我们面临着一个前所未有的局面：过去网络创业企业都是寻求扩张和增长机会的成熟公司，收购的机会较少。但是现在我们拥有像雅虎和谷歌这样既有钱又希望收购的公司，而且其它媒体公司也希冀在因特网上一展身手。”

　　然而，麦克奈米在先锋会议上指出，收购案的数量与网络创业企业的数量相比还是相当稀少。“有多少Web2.0公司能被谷歌或新闻集团收购呢？”他问道。

　　与此同时，公司也不太愿意进行首次公开发行。标杆资本公司的合伙人比尔认为，《萨班斯法案》和公众监督阻碍了创业者们公开上市的步伐。标杆资本公司投资了eBay、Palm Computing和Friendster，后者是一家早期的社交网站，后来被MySpace和Facebook夺去了风头。

　　许多专家一致认为创业者们不应在创建企业之前就考虑退出的策略。如果一家创业企业成长为成功的企业，变现活动自然会随之而来。贝宾说：“虽然我们想了解退出的策略，但是我们更希望你们创立一个企业。如果你只关心如何退出，就不会有所成就。”(来源:IT时代周刊)

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Re:风投公司改变传统原则：钟情新创意

匿名(游客)发表评论于2008-7-7 21:48:02

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personal(游客)发表评论于2008-7-7 9:57:21

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personal(游客)发表评论于2008-6-25 20:07:59

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personal(游客)发表评论于2008-5-31 16:17:38

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personal(游客)发表评论于2008-5-16 2:16:13

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Re:风投公司改变传统原则：钟情新创意

匿名(游客)发表评论于2008-5-14 16:47:51

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ommosz(游客)发表评论于2008-5-2 11:24:27

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